上海到济宁物流4月进出口增幅双双回落低于市场预期，广交会成交量4年来首次下降，外需疲弱对我国出口的负面影响开始显现。4月份贷款仅增加6818亿元，创年内新低，远低于市场的预期，表明国内需求依然疲惫。央行货币政策趋于灵活，在本月初实施逆回购投放资金后，又于上周二实施正回购回笼资金，银行间7天拆放利率持续回落至3.18%，表明银行间资金面趋于宽松。一季度末商业银行超额存款准备金率高达2.2%，处于近年的较高水平，因此，4月贷款数据回落，并非是由于贷款供应不足，而是企业贷款需求不足引起的。央行本次下调存准率符合市场预期，但这仅是增加了资金的供应量，而要刺激需求的回升，则还要启动更大规模的基建投资或者下调贷款利率甚至减税。

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总体看来，实体经济与政策不但没有太多超预期的因素，部分数据还低于市场预期，而市场的博弈已十分充分，接下来，市场继续选择回调的可能性较大，以纠正过高的预期。上海到济宁物流同时，海外也出现了一些超预期的风险因素，比如，西班牙10年期国债突破6%，希腊政局动荡加剧，导致美元、VIX走强，全球股市、黄金以及大宗商品期货暴跌，我国CDS走高，一至五年期的人民币NDF报价出现贬值预期，我国资本外流压力可能加大。在此背景下，A股仍有调整空间。 

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好买基金 ,中国人民银行决定，从2012年5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次下调存款准备金率是央行自2012年2月15日再次下调。下调之后，大型金融机构存款准备金率维持在20.0%。此次下调存款准备金率，总体符合市场预期，表明货币政策再次放松，有利于经济企稳。经济数据不佳对于短期市场的影响是比较明显的。周三公布的外贸数据显示，我国外贸出口增速进一步放缓。在“三驾马车”当中，目前投资增速回落、出口增速也回落，而消费转型尚未完成，上海到济宁物流经济面临一定压力。 

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